9月26日，我國首批6只公募FOF產(chǎn)品中的5只開始發(fā)行。經(jīng)過一年的籌備，公募FOF這一“命題作文”大賽終于開賽，6家基金公司將使出渾身解數(shù)進行比拼。業(yè)內(nèi)人士表示，F(xiàn)OF這種能夠二次平滑風險的基金類型適合養(yǎng)老金等風險偏好較低的長線資金。隨著養(yǎng)老金入市的逐步推進，對于基金公司來說，F(xiàn)OF實為兵家必爭之地。

公募FOF開賽

由于沒有過往業(yè)績參照，F(xiàn)OF“命題作文”大賽上，首批6家基金公司使出渾身解數(shù)應戰(zhàn)，拼速度，拼規(guī)模。

華夏基金強調(diào)其站在國際知名的FOF管理人羅素投資的肩膀上。華夏聚惠穩(wěn)健目標風險混合型基金中基金（FOF）是華夏基金與羅素投資合作一年后推出的。羅素投資是國際知名的FOF\MOM管理人，其資產(chǎn)配置方案覆蓋2.4萬億美元資產(chǎn)。

嘉實基金則突出其擁有豐富的大規(guī)模專戶FOF實盤經(jīng)驗。嘉實基金董事總經(jīng)理、固定收益和機構(gòu)投資業(yè)務CIO經(jīng)雷表示，嘉實專戶FOF已實盤運作超過兩年，日均管理規(guī)模超過百億元，嘉實的FOF業(yè)務實力得到了包括銀行、保險等大型金融機構(gòu)投資者的認可。

南方全天候策略混合型基金中基金（FOF）采用基于風險平價的“全天候”資產(chǎn)配置策略，覆蓋六大類基礎資產(chǎn)；建信福澤安泰FOF以具有量化投資背景的梁珉、王銳兩位基金經(jīng)理同時擔綱；海富通聚優(yōu)精選混合FOF則是5只首發(fā)FOF中唯一主要投資于股票型、混合型基金，具備中高風險收益特征的產(chǎn)品。

在發(fā)行渠道上，各家基金公司均是銀行渠道與互聯(lián)網(wǎng)平臺雙管齊下。其中銀行渠道集中在工行、建行、中行，網(wǎng)絡渠道中螞蟻聚寶、天天基金網(wǎng)、陸金所全線鋪開。

據(jù)了解，率先成立產(chǎn)品，成為國內(nèi)首家推出FOF的基金公司是各家比拼的一大重點。有基金公司人士表示，行業(yè)一般以率先成立產(chǎn)品的公司稱為首家推出某類產(chǎn)品的公司。一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示，有基金公司預計節(jié)前便可募集50億。但也有基金公司表示公司對于規(guī)模沒有硬性指標，不太可能為了規(guī)模推遲成立時間。

不過，濟安金信副總經(jīng)理、基金評價中心主任王群航認為，對于首只產(chǎn)品來說，基金公司大可不必費盡力氣拼規(guī)模、拼募集速度。FOF產(chǎn)品前景廣闊，基金公司FOF后續(xù)發(fā)展還須依賴前期做出來的成績。品清資本基金經(jīng)理張亮認為，首批推出的6只產(chǎn)品，由于沒有過往業(yè)績作為參照，機構(gòu)資金可能會青睞產(chǎn)品線全、投研能力強的基金公司。

公募FOF大蛋糕可達萬億

據(jù)了解，美國FOF為貨基和ETF之外另一大“紅基”。如果我國FOF在公募基金中規(guī)模占比達到美國的程度，我國的FOF資管規(guī)模可達萬億。

美國投資公司協(xié)會ICI發(fā)布的2017美國共同基金白皮書顯示：截至2016年年末，美國共有1000多只公募FOF，凈資產(chǎn)規(guī)模達1.87萬億美元，規(guī)模直追美國公募兩大“紅基”——貨基和ETF，同期貨基規(guī)模為2.73萬億美元，ETF規(guī)模為2.5萬億美元。目前基金規(guī)模方面FOF與除去FOF、ETF外的公募基金之比約為1：10。如果我國FOF達到如此高的占比，以目前的公募基金規(guī)模計算，F(xiàn)OF規(guī)?？蛇_到萬億人民幣。

星石投資表示，F(xiàn)OF由專業(yè)人士替投資者選基金，在擇基和擇時上均較普通投資者更優(yōu)化。其一，F(xiàn)OF由專業(yè)機構(gòu)為投資者進行基金篩選和大類資產(chǎn)配置，為投資者免去了篩選基金的困擾，同時專業(yè)管理人預先篩選子基金也能保護投資者免受銷售誤導；其二，F(xiàn)OF由專業(yè)機構(gòu)進行管理，相較于普通投資者而言，可能更好地把握操作時機。

養(yǎng)老金入市推動FOF發(fā)展

美國經(jīng)驗顯示，養(yǎng)老金制度的完善成為FOF發(fā)展的重要推動力。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著我國4萬億基本養(yǎng)老保險基金入市的啟動，F(xiàn)OF的發(fā)展空間廣闊。

美國養(yǎng)老金制度的深入改革，可投資共同基金的401(K)計劃和個人退休賬戶(IRA)規(guī)模的擴大，成為FOF推出和發(fā)展的關鍵因素。

2017年9月6日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長洪磊表示，養(yǎng)老基金應當堅持生命周期和養(yǎng)老風險管理要求，通過FOF搭建養(yǎng)老資產(chǎn)配置的架構(gòu)，將養(yǎng)老資金廣泛配置于各類基金，幫助投資者獲取市場發(fā)展的平均回報。

王群航表示，F(xiàn)OF非常適合養(yǎng)老金投資。首先，投資標的最規(guī)范。公募基金是資產(chǎn)管理行業(yè)的標桿，投資標的的質(zhì)地非常良好，一定程度上保證了FOF的質(zhì)量；其次，F(xiàn)OF的基本特質(zhì)就是“雙重的優(yōu)中選優(yōu)”；第三，可以實現(xiàn)風險與收益的二次平滑。中國的資產(chǎn)管理行業(yè)在有了公募之后就走上了規(guī)范化的管理渠道。未來，F(xiàn)OF以基金為投資標的，公募基金或?qū)⒃賱?chuàng)輝煌。

南方基金宏觀研究與資產(chǎn)配置部負責人魚晉華表示，雖然我國第三支柱養(yǎng)老保障體系尚在建設中，但是累計余額近4萬億元的基本養(yǎng)老保險基金已于2016年底開啟委托全國社保基金理事會進行市場化投資運營管理的進程。隨著未來第三支柱養(yǎng)老保障體系的建立和完善，養(yǎng)老金規(guī)模的逐步壯大，公募FOF在我國將迎來蓬勃發(fā)展的機遇期。（來源：新華網(wǎng)—《中國證券報》）